Золотые слитки ЦБ: как их покупать и продавать

Золото давно служит в Узбекистане средством сбережения, и Центральный банк Республики Узбекистан (ЦБ) позволяет удобно владеть им в стандартной форме: мерными золотыми слитками, которые продаются и выкупаются через коммерческие банки. Для многих вкладчиков это самый простой способ владеть золотом, не беспокоясь о пробе или подделках. Это руководство объясняет, как продаются и оцениваются слитки, во что обходятся их покупка и продажа и какое место золото занимает в плане сбережений.

Что продаёт ЦБ

По данным ЦБ, слитки продаются через коммерческие банки, чтобы расширить инвестиционные и сберегательные возможности населения. По состоянию на сентябрь 2026 года:

• Слитки выпускаются пяти весов: 5, 10, 20, 50 и 100 граммов.
• Они изготовлены из золота пробы 999,9.
• Каждый слиток продаётся в специальной защитной упаковке, которая служит сертификатом и имеет уникальный серийный номер, совпадающий с номером слитка.
• Слитки в неповреждённой упаковке разрешено вывозить из Узбекистана.

ЦБ публикует на cbu.uz перечень отделений банков, которые продают и выкупают слитки, с числом оставшихся слитков каждого веса в каждом отделении. Наличие различается по отделениям и весам, поэтому проверьте его заранее.

Как устанавливается цена

ЦБ устанавливает цены продажи и обратного выкупа в сумах на основе мировой рыночной цены грамма золота с наценкой (при продаже) или скидкой (при выкупе). По данным ЦБ, наценка и скидка покрывают расходы на выпуск и обращение слитков. Цены ежедневно публикуются на сайте ЦБ и могут пересматриваться в течение дня при движении международного рынка золота.

Отсюда два следствия:

1. Цена золота в сумах следует за двумя величинами: мировой ценой золота, обычно в долларах США, и курсом сума. Слиток может дорожать в сумах, даже когда мировое золото стоит на месте, если сум слабеет, и наоборот.
2. Между покупкой и продажей есть разница. Вы покупаете по цене продажи, а продаёте обратно по более низкой цене выкупа.

Разница покупки и продажи на практике

28 сентября 2026 года ЦБ опубликовал для слитков в целой упаковке такие цены:

• 5 граммов: цена продажи 8 976 000 сум, цена выкупа 8 079 000 сум.
• 100 граммов: цена продажи 179 528 000 сум, цена выкупа 161 576 000 сум.

В обоих случаях цена выкупа была примерно на 10% ниже цены продажи. Проще говоря, если купить слиток и в тот же день продать его обратно, вернётся около 90% уплаченного. Для слитка в повреждённой упаковке или не отвечающего техническим требованиям цена выкупа была ещё ниже (7 997 000 сум за 5 граммов), а перед оплатой проводится проверка подлинности. Слитки в неповреждённой упаковке выкупаются в отделениях банков с немедленной оплатой.

Это цены одного дня. Перед покупкой или продажей сверьтесь с текущими цифрами на странице ЦБ.

Что это значит для доходности

Разница работает как плата за вход. Условный пример с круглыми цифрами: если разница покупки и продажи составляет 10%, мировая цена золота в сумах должна вырасти примерно на 11%, чтобы вы вышли в ноль (потому что 90 × 1,11 примерно равно 100). Слиток, который держат несколько месяцев, вряд ли покроет эту разницу, если золото резко не подорожает. У слитка, который держат много лет, на это больше времени, но гарантий нет.

Кроме того, золото ничего не платит, пока вы им владеете: ни процентов, ни дивидендов, ни купонов. Весь его доход складывается из изменения цены. Вклад в сумах или облигация платят вам за владение, а золото не платит.

Налоги

Согласно пункту 7 статьи 378 Налогового кодекса, по состоянию на сентябрь 2026 года доход физического лица от продажи принадлежащего ему имущества не облагается налогом на доходы физических лиц, за исключениями, перечисленными в этом пункте (например, некоторые ценные бумаги, доли в уставном капитале юридических лиц, нежилые помещения и жильё, находившееся в собственности менее 36 месяцев). Золотых слитков среди перечисленных исключений нет.

Что золото может и чего не может

Что может:

• Защищать от ослабления сума. Поскольку на мировом рынке золото оценивается в долларах, его цена в сумах обычно растёт, когда сум слабеет. Оно может играть роль, похожую на хранение иностранной валюты; см. статью о валютном риске для инвесторов.
• Диверсифицировать. Золото движется не синхронно с акциями и вкладами Узбекистана, поэтому небольшая доля может сглаживать колебания портфеля.
• Быть простым и осязаемым. Стандартный слиток с сертификатом легко понять и легко продать обратно.

Чего не может:

• Приносить доход. Отсутствие доходности означает, что на длинных периодах оно полностью зависит от роста цены.
• Избегать падений. Мировые цены на золото переживали долгие периоды снижения. В сумах укрепление сума тоже может снизить стоимость ваших слитков.
• Торговаться бесплатно. Разница покупки и продажи делает частые сделки дорогими.
• Храниться бесплатно. Хранение дома несёт риск кражи и потери, а банковская ячейка стоит денег.

Как разумно использовать золото

1. Определите роль. Защита от ослабления сума и диверсификатор, а не основа сбережений.
2. Держите долю умеренной. Многие инвесторы держат золото как небольшую часть общих сбережений наряду со вкладами, облигациями и акциями. См. статью о распределении активов.
3. Рассчитывайте на годы. Разница покупки и продажи делает короткие сроки владения дорогими.
4. Сохраняйте упаковку целой. Повреждённая упаковка означает более низкую цену выкупа и проверку подлинности.
5. Храните надёжно. Учитывайте стоимость и безопасность места хранения слитков.
6. Считайте полные издержки. Сравните разницу с процентами, которые за тот же срок принёс бы вклад.

Платная функция «Золото» в Finmind показывает цены слитков ЦБ и остатки слитков в каждом отделении банков, обновляемые ежедневно по данным ЦБ, чтобы видеть, где есть слитки нужного веса.

Эта статья носит образовательный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Инвестиции в ценные бумаги связаны с риском, в том числе с потерей вложенных денег.