Qarzning kapitalga nisbati: qancha qarz koʻplik qiladi

Qarz olish kompaniyalar uchun odatiy hol. Sement zavodi bank krediti hisobiga yangi pech quradi, savdo kompaniyasi mol yetkazib beruvchilarga nasiyaga toʻlaydi, telekom operatori uskunalarni bir necha yilga moliyalashtiradi. Qarz aksiyadorlar daromadini oshirishi mumkin, lekin u riskni ham qoʻshadi, chunki foizlar va asosiy qarz sotuvlar bilan nima boʻlishidan qatʼi nazar toʻlanishi kerak. Ushbu qoʻllanma kompaniya qarzini buxgalteriya balansidan (1-shakl) qanday oʻlchash, qarzning kapitalga nisbatini qanday oʻqish va qarz aksiyadorlar foydasiga yoki zarariga ishlayotganini qanday aniqlashni koʻrsatadi.

Quyidagi qator kodlari 2025 yil 1 yanvardan kuchga kirgan, 3567-son bilan roʻyxatdan oʻtkazilgan Moliyaviy hisobotlarni taqdim etish muddatlari hamda ularning tarkibi va mazmuni toʻgʻrisidagi nizom bilan belgilangan buxgalteriya balansi va moliyaviy natijalar toʻgʻrisidagi hisobotga tegishli (lex.uz, 2026 yil 26 sentyabr holatiga). Shakllardagi raqamlar ming soʻmda.

Qarzni oʻlchashning uch usuli

1. Jami majburiyatlarning kapitalga nisbati. Eng keng oʻlchov kompaniyaning barcha qarzlarini egalar mablagʻlariga boʻladi:

• Qarzning kapitalga nisbati = jami majburiyatlar (770-qator) ÷ xususiy kapital (480-qator)

Bunga bank kreditlari bilan birga mol yetkazib beruvchilarga qarz, xaridorlardan olingan boʻnaklar, ish haqi va soliqlar boʻyicha qarzlar ham kiradi. U oddiy va har doim mavjud, shuning uchun koʻplab maʼlumot xizmatlari aynan undan foydalanadi.

2. Foizli qarzning kapitalga nisbati. Torroq oʻlchov faqat foiz toʻlanadigan qarzlarni hisobga oladi:

• Uzoq muddatli bank kreditlari (570-qator) va uzoq muddatli qarzlar (580-qator)
• Qisqa muddatli bank kreditlari (730-qator) va qisqa muddatli qarzlar (740-qator)
• Uzoq muddatli majburiyatlarning joriy qismi (750-qator), agar u kreditlarga tegishli boʻlsa

Shu jamini xususiy kapitalga boʻling. Bu kreditor yoki kredit tahlilchisi qarz deganda nazarda tutadigan narsaga yaqinroq.

3. Sof qarz. Pul mablagʻlari qarzni uzishi mumkin, shuning uchun baʼzi investorlar ularni ayiradi:

• Sof qarz = foizli qarz − pul mablagʻlari (320-qator) − qisqa muddatli investitsiyalar (370-qator)

Katta kreditlari va undan ham katta pul qoldigʻi bor kompaniyaning sof qarzi manfiy boʻlishi mumkin, yaʼni u ertaga hammasini uza oladi.

Hisoblangan misol

Quyidagi yil oxiri raqamlariga ega faraziy kompaniyani olaylik, ming soʻmda. Raqamlar faqat namuna uchun.

• Xususiy kapital (480-qator): 130,000,000
• Jami majburiyatlar (770-qator): 80,000,000
• Uzoq muddatli bank kreditlari (570-qator): 25,000,000
• Qisqa muddatli bank kreditlari (730-qator): 15,000,000
• Pul mablagʻlari (320-qator): 10,000,000

Uch oʻlchov quyidagini beradi:

1. Jami majburiyatlarning kapitalga nisbati: 80,000,000 ÷ 130,000,000 = taxminan 0.62, yaʼni kapitalning 62%.
2. Foizli qarzning kapitalga nisbati: 40,000,000 ÷ 130,000,000 = taxminan 0.31.
3. Sof qarz: 40,000,000 − 10,000,000 = 30,000,000, yaʼni kapitalning taxminan 0.23 qismi.

Uchalasi ham toʻgʻri. Ular turli savollarga javob beradi, shuning uchun ikki kompaniyani solishtirishdan oldin qaysi biriga qarayotganingizni doim belgilang.

Qarz qachon yordam beradi va qachon zarar keltiradi

Qarz aksiyadorlarga faqat biznes qarz mablagʻidan u qanchaga tushsa, undan koʻproq topganda foyda beradi. Yaxlitlangan faraziy raqamlar bilan oddiy misol buning sababini koʻrsatadi.

Ikki kompaniyaning har birida 100 milliard soʻmlik aktiv bor va ular 15 milliard soʻm asosiy faoliyat foydasi, yaʼni aktivlarga 15% daromad topadi.

• A kompaniyaning qarzi yoʻq. Uning kapitali 100 milliard soʻm, soliqdan oldingi kapital rentabelligi esa 15%.
• B kompaniyada 50 milliard soʻm kapital va 10% foizli 50 milliard soʻm kredit bor. U 5 milliard soʻm foiz toʻlaydi va 50 milliard soʻm kapitalga soliqdan oldin 10 milliard soʻm foyda qoladi: 20%.

Endi zaif yil ikkalasining ham asosiy faoliyat foydasini 4 milliard soʻmgacha tushirdi, deylik.

• A kompaniya kapitalga 4% topadi.
• B kompaniya baribir 5 milliard soʻm foiz toʻlashi kerak, shuning uchun 1 milliard soʻm zarar koʻradi.

Qarz yaxshi yilni kuchaytirdi, zaif yilni esa zararga aylantirdi. Foiz stavkasi aktivlar rentabelligiga qanchalik yaqin yoki undan yuqori boʻlsa, bu shunchalik tez sodir boʻladi. ROE va ROA haqidagi qoʻllanmamiz yuqori ROE asosan qarzdan kelayotganini qanday aniqlashni koʻrsatadi.

Koeffitsiyentdan tashqari nimani tekshirish kerak

• Foizlarni qoplash. Asosiy faoliyat foydasini (2-shakl, 100-qator) foiz xarajatlariga (180-qator) boʻling. 5 koeffitsiyenti operatsion foyda foizlarni besh marta qoplashini bildiradi. 1 ga yaqin yoki undan past koeffitsiyent yomon yil uchun deyarli joy qoldirmaydi.
• Qisqa muddatli bosim. Joriy aktivlarni (390-qator) joriy majburiyatlar (600-qator) bilan solishtiring. Bir yil ichida qayta moliyalashtirilishi kerak boʻlgan koʻp qisqa muddatli qarz bir necha yilga boʻlingan xuddi shunday summadan xavfliroq.
• Muddati oʻtgan kreditorlik qarzlari. 602-qator muddati oʻtgan joriy kreditorlik qarzlarini koʻrsatadi. Oʻz mol yetkazib beruvchilariga kechikib toʻlayotgan kompaniyada pul yetishmasligi mumkin.
• Valyuta. Chet el valyutasidagi kreditlar soʻm kursi pasayganda 2-shaklda kurs farqidan zarar (200-qator) keltirib chiqaradi. Balans kreditlar valyutasini koʻrsatmaydi, shuning uchun izohlar va eʼlonlarni oʻqing.
• Yangi qarz. Qimmatli qogʻozlar bozori toʻgʻrisidagi qonunga koʻra, ustav fondining yoki emitentning asosiy va aylanma mablagʻlari qiymati yigʻindisining 50 foizidan ortiq miqdorda kredit olish muhim fakt hisoblanadi, emitent esa muhim faktni ikki ish kuni ichida oshkor qilishi shart (39-modda, lex.uz, 2026 yil 26 sentyabr holatiga). Bu xabarlar openinfo.uz saytida kompaniyaning muhim faktlari orasida chiqadi.

Banklar alohida holat

Bank uchun depozitlar va boshqa qarz mablagʻlari biznesning xomashyosi, shuning uchun bank majburiyatlari odatda uning kapitalidan bir necha barobar koʻp. Sanoat kompaniyasi uchun moʻljallangan qarzning kapitalga nisbati bank haqida kam narsa aytadi. Banklar esa regulyativ kapital va kapital yetarliligi boʻyicha baholanadi, Banklar va bank faoliyati toʻgʻrisidagi qonun esa ulardan oʻz mablagʻlari, kapitalga qoʻyiladigan talablarning bajarilishi, likvidlik va boshqa asosiy prudensial normativlar haqidagi maʼlumotni oshkor qilishni talab qiladi (72-modda, lex.uz, 2026 yil 26 sentyabr holatiga). Banklarni ular oshkor qilgan raqamlar asosida boshqa banklar bilan solishtiring.

Finmind qanday yordam beradi

Finmind saytidagi ochiq aksiyalar sahifalari hisobotlari mavjud boʻlgan har bir UZSE aksiyasining hisobot tarixida qarzning kapitalga nisbatini koʻrsatadi, masalan, Oʻzmetkombinat (UZMK). Asosiy koʻrsatkich karra sifatida, grafik esa kapitalga nisbatan foizda har bir moliya yili uchun beriladi, asos sifatida jami majburiyatlar ÷ jami xususiy kapital, manba sifatida esa openinfo.uz saytidagi yillik hisobotlar (BHMS 1 va 2-shakllari) koʻrsatiladi. Kapital nol yoki manfiy boʻlsa, sahifa raqam chiqarish oʻrniga koeffitsiyentning maʼnoli asosi yoʻqligini yozadi. Bu raqamlar ortidagi qatorlar uchun buxgalteriya balansini qanday oʻqish haqidagi qoʻllanmamizni, foiz xarajatlari va asosiy faoliyat foydasi uchun esa moliyaviy natijalar hisoboti qoʻllanmasini koʻring.

Ushbu maqola faqat taʼlim uchun moʻljallangan va investitsiya maslahati emas. Qimmatli qogʻozlarga investitsiya qilish xavf bilan bogʻliq, jumladan kiritilgan mablagʻni yoʻqotish xavfi ham bor.