Aktivlar taqsimoti: pulni aktiv turlari boʻyicha boʻlish

Uzoq muddatli portfel natijasining katta qismi siz qaysi bitta aksiyani tanlaganingizdan emas, pulingizni keng aktiv turlari oʻrtasida qanday boʻlganingizdan kelib chiqadi. Bu boʻlinish aktivlar taqsimoti deyiladi. Ushbu qoʻllanma u nima ekanini, uni qaysi savollar belgilashini, taqsimot yaxshi va yomon yillarda oʻzini qanday tutishini hamda likvid qimmatli qogʻozlar tanlovi hali kichik boʻlgan Oʻzbekistonda uni tuzishda nima farq qilishini tushuntiradi.

Aktivlar taqsimoti nima

Aktivlar sinfi oʻzini oʻxshash tutadigan investitsiyalar guruhidir. Oʻzbekistondagi xususiy investor uchun asosiylari quyidagilar:

• Naqd pul va bank omonatlari. Soʻmda barqaror, mablagʻga tez yetish mumkin, lekin daromadi vaqt oʻtishi bilan inflyatsiyadan orqada qolishi mumkin.
• Qatʼiy daromadli qogʻozlar. Belgilangan kupon toʻlaydigan va soʻndirish muddatida nominal qiymatini qaytaradigan davlat va korporativ obligatsiyalari. Ularning narxi aksiyalarnikidan kamroq oʻzgaradi, lekin ular risksiz emas.
• Aksiyalar. «Toshkent» Respublika fond birjasida (UZSE) roʻyxatga olingan kompaniyalardagi ulush. Uzoq davrda ular eng koʻp oʻsishi, yomon yillarda esa eng koʻp tushishi mumkin.
• Boshqa aktivlar. Xorijiy valyuta, oltin, koʻchmas mulk. Ular oʻz oʻrniga ega boʻlishi mumkin, lekin har birining oʻz xarajatlari va risklari bor.

Aktivlar taqsimoti bu jami investitsiyalaringizning har bir sinfda saqlashga qaror qilgan ulushi, masalan maʼlum foiz omonatlarda, maʼlum foiz obligatsiyalarda va qolgani aksiyalarda. Diversifikatsiya esa har bir sinf ichida, bitta emas, bir nechta emitentga egalik qilish orqali amalga oshadi.

Nega aralashma tanlovdan muhimroq

Aktivlar sinflari bir xil voqealarga turlicha javob beradi. Foiz stavkalari oshganda obligatsiyalar narxi odatda tushadi, omonatlar esa koʻproq toʻlay boshlaydi. Kompaniyalar koʻproq ishlab topganda aksiyalar odatda oʻsadi, omonat esa har doimgidek toʻlayveradi. Portfel qismlari birga harakatlanmagani uchun butun portfel qanchalik tebranishini aynan aralashma belgilaydi.

Quyidagi raqamlar faqat misol uchun va prognoz emas. Faraz qilaylik, bitta yomon yilda aksiyalar 30% tushadi, obligatsiyalar 5% tushadi, omonatlar esa 10% daromad keltiradi. 10,000,000 soʻmlik uchta portfel yilni shunday yakunlaydi:

• Ehtiyotkor aralashma (60% omonat, 30% obligatsiya, 10% aksiya): 6,600,000 + 2,850,000 + 700,000 = 10,150,000 soʻm, 1.5% oʻsish.
• Muvozanatli aralashma (30% omonat, 30% obligatsiya, 40% aksiya): 3,300,000 + 2,850,000 + 2,800,000 = 8,950,000 soʻm, 10.5% zarar.
• Oʻsishga yoʻnaltirilgan aralashma (10% omonat, 10% obligatsiya, 80% aksiya): 1,100,000 + 950,000 + 5,600,000 = 7,650,000 soʻm, 23.5% zarar.

Yaxshi yilda tartib teskari boʻlardi. Bu aralashmalarning hech biri toʻgʻri yoki notoʻgʻri emas. Savol shundaki, qaysi natijaga eng yomon paytda sotmasdan chiday olasiz.

Taqsimotingizni belgilaydigan uchta savol

1. Pul nima uchun va qachon kerak boʻladi?

Bir yil ichida kerak boʻladigan pul, masalan rejalashtirilgan xarid uchun, naqd pul yoki omonatda turgani maʼqul, chunki aksiyalar aynan sotishingiz kerak boʻlgan paytda tushgan boʻlishi mumkin. Besh yil yoki undan uzoqroq maqsad uchun pulda aksiyalar ulushi koʻproq boʻlishi mumkin, chunki pasayishdan tiklanishga vaqt bor. Koʻp odamlarning bir nechta maqsadi boʻladi va har biri uchun alohida taqsimot haqida oʻylash foydali boʻlishi mumkin.

2. Qancha riskni koʻtara olasiz?

Risk koʻtarish imkoniyati moliyaviy savol: investitsiyalaringiz uchdan bir qismga tushsa, hayotingiz oʻzgaradimi? Barqaror maoshi, qimmat qarzi yoʻq va favqulodda zaxirasi toʻliq boʻlgan odam jamgʻarmasi ayni paytda xavfsizlik yostigʻi ham boʻlgan odamdan koʻproq risk koʻtara oladi. Qancha mablagʻni riskka qoʻyishni hal qilishdan oldin favqulodda zaxira va byudjet maqolasini oʻqing.

3. Qancha riskka bardosh bera olasiz?

Riskka bardoshlilik psixologik savol. Baʼzi investorlar 20% pasayishda ham xotirjam uxlaydi, boshqalari vahimaga tushib sotib yuboradi. Halol javob muhim, chunki inqirozda voz kechadigan taqsimot oxirigacha saqlab qoladigan ehtiyotkorroq taqsimotdan yomonroq.

Oddiy qoidalar va ularning chegaralari

«Yoshingizcha foizni obligatsiyada saqlang» kabi oddiy qoidalarni uchratishingiz mumkin, yaʼni 30 yoshli odam 30% ni qatʼiy daromadli qogʻozlarda saqlaydi. Bunday qoidalar qonun emas, fikrlash uchun boshlangʻich nuqta va ular obligatsiya va aksiya bozorlari chuqur boʻlgan mamlakatlar uchun oʻylab topilgan. Ular maqsadlaringizni, daromadingizni va quyidagi mahalliy sharoitlarni hisobga olmaydi. Ulardan faqat oʻz javobingiz taxminan oqilona ekanini tekshirish uchun foydalaning.

Oʻzbekistonda nima farq qiladi

Likvid aksiyalar kam. Har kuni savdo qilinadigan UZSE aksiyalari soni cheklangan. Koʻp nomlarga taqsimlangan aksiyalar ulushi tez va adolatli narxda sota olmaydigan aksiyalarni ham oʻz ichiga olishi mumkin. Buni sotib olishdan oldin qanday tekshirishni likvidlik riski va kam savdo qilinadigan aksiyalar maqolasi tushuntiradi.

Bir necha sohaga jamlanish. Roʻyxatdagi kompaniyalar bir necha sohaga toʻplangan, ular orasida bank sohasi eng koʻzga koʻringanlaridan biri. Bitta sohadan bir nechta aksiyaga egalik qilish nomlar soni koʻrsatganidan kamroq diversifikatsiya beradi.

Soʻm va xorijiy valyuta. Toʻliq soʻmda saqlanadigan portfel, agar kelajakdagi xarajatlaringizning bir qismi dollarga bogʻliq boʻlsa, masalan import tovarlar yoki xorijda oʻqish, valyuta riskini oʻz ichiga oladi. Xorijiy valyutada saqlash yoki saqlamaslik va qancha saqlash taqsimotingizning bir qismi. Investorlar uchun valyuta riski maqolasiga qarang.

Omonatlar jiddiy raqobatchi. Oʻzbekiston banklaridagi soʻm omonatlari koʻpincha nominal jihatdan yuqori stavkalarni taklif qilgan, shuning uchun taqsimotning naqd pul qismi bekor turgan pul emas. Faqat eʼlon qilingan stavkani emas, inflyatsiyadan keyingi real daromadni solishtiring.

Davlat qimmatli qogʻozlari. Iqtisodiyot va moliya vazirligi chiqaradigan gʻaznachilik majburiyatlari va obligatsiyalari davlat kredit riski bilan qatʼiy daromadli qogʻozga egalik qilish yoʻlini beradi. Ular qanday ishlashini Oʻzbekistondagi davlat qimmatli qogʻozlari maqolasi tushuntiradi.

Taqsimotni portfelga aylantirish

1. Foizlaringizni yozib qoʻying. Masalan omonatlar, qatʼiy daromadli qogʻozlar va aksiyalar uchun maʼlum ulush, har biri uchun sabab bilan.
2. Har bir qismni alohida toʻldiring. Omonatlarni stavka va bank boʻyicha, obligatsiyalarni emitent va soʻndirish muddati boʻyicha, aksiyalarni esa bir nechta kompaniya va soha boʻyicha oʻz tahlilingiz asosida tanlang.
3. Yangi pulni portfel maqsaddan past boʻlgan qismga qoʻshing. Bu sotmasdan rejangizga yaqin qolishga yordam beradi.
4. Yiliga bir-ikki marta koʻrib chiqing. Narxlar oʻzgaradi va aralashma siljiydi. Uni qayta tiklash qayta muvozanatlash deyiladi.
5. Taqsimotni faqat hayotingiz oʻzgarganda oʻzgartiring. Yangi maqsad, qisqaroq muddat yoki daromad oʻzgarishi sabab boʻla oladi. Bozor yangiligi sabab emas.

Finmind kuzatish qismida yordam beradi: Finmind hisobi bilan bepul portfel aktivlaringiz va ularning qiymatini koʻrsatadi, ochiq aksiyalar va obligatsiyalar sahifalari UZSE narxlari va tarixini koʻrsatadi, simulyator esa haqiqiy jamgʻarmani qoʻyishdan oldin aralashmani virtual pul bilan sinab koʻrish imkonini beradi.

Ushbu maqola faqat taʼlim uchun moʻljallangan va investitsiya maslahati emas. Qimmatli qogʻozlarga investitsiya qilish xavf bilan bogʻliq, jumladan kiritilgan mablagʻni yoʻqotish xavfi ham bor.