Pozitsiya hajmi: bitta aksiyaga qancha pul qoʻyish

Yaxshi kompaniyani tanlash qarorning faqat yarmi. Ikkinchi yarmi unga qancha pul qoʻyish. Ikki investor bir xil aksiyani sotib olib, butunlay turli natijaga kelishi mumkin, chunki biri jamgʻarmasining 5% ini, ikkinchisi esa 60% ini qoʻygan. Bu pozitsiya hajmini belgilash deyiladi. Ushbu qoʻllanma bu nega muhimligini tushuntiradi, hajmni belgilashning uchta oddiy usulini beradi va «Toshkent» Respublika fond birjasidagi (UZSE) koʻplab aksiyalarning cheklangan likvidligi manzaraga nima qoʻshishini koʻrsatadi.

Pozitsiya nima

Pozitsiya bitta qimmatli qogʻozdagi barcha aktivlaringiz: bitta kompaniyaning barcha aksiyalari yoki bitta chiqarilishning barcha obligatsiyalari. Uning hajmi odatda butun investitsiya portfelingizdagi ulush sifatida oʻlchanadi. Agar portfelingiz 20,000,000 soʻm boʻlsa va undan 4,000,000 soʻmi bitta aksiyaga toʻgʻri kelsa, bu pozitsiya portfelning 20% i.

Pozitsiya hajmi sotib olishdan oldin oddiy savol beradi: agar shu bitta investitsiya juda yomon natija bersa, jami pulimning qanchasini yoʻqotishga tayyorman?

Nega hajm siz kutganidan muhimroq

Hatto puxta tahlil ham xato boʻlishi mumkin. Kompaniya asosiy mijozini yoʻqotishi, tartibga soluvchi qoidalarni oʻzgartirishi yoki bank hech kim kutmagan muammoli kreditlarga duch kelishi mumkin. Bunday voqea kichik muvaffaqiyatsizlik boʻladimi yoki falokatmi, buni pozitsiya hajmi hal qiladi.

Shartli misol. Siz bir nechta aksiyada teng summaga egasiz, ulardan biri ikki baravar tushadi, qolganlari esa oʻzgarmaydi:

• 1 ta aksiya boʻlsa, butun portfel 50% yoʻqotadi.
• 2 ta aksiya boʻlsa, har biri portfelning 50% i va portfel 25% yoʻqotadi.
• 5 ta aksiya boʻlsa, har biri 20% va portfel 10% yoʻqotadi.
• 10 ta aksiya boʻlsa, har biri 10% va portfel 5% yoʻqotadi.
• 20 ta aksiya boʻlsa, har biri 5% va portfel 2.5% yoʻqotadi.

Bir xil yomon yangilik ikki aksiyali portfelga yigirma aksiyali portfeldan oʻn baravar qimmatga tushadi. Tiklanish arifmetikasi buni yanada ogʻirlashtiradi: 25% zarardan keyin boshlangʻich nuqtaga qaytish uchun 33% oʻsish kerak, 2.5% zarardan keyin esa taxminan 2.6%.

Hajmni belgilashning uchta oddiy usuli

1. Har bir pozitsiya uchun qatʼiy maksimum

Eng oddiy qoida chegaradir, masalan sotib olish paytida hech bir aksiya portfelning 10% idan oshmasin. Chegara nimani sotib olishni aytmaydi, lekin ishtiyoq bitta gʻoyani boyligingizning katta qismiga aylantirishiga yoʻl qoʻymaydi. Baʼzi investorlar riskliroq aktivlar uchun pastroq, kredit riski davlatniki boʻlgan davlat obligatsiyasi uchun esa yuqoriroq chegaradan foydalanadi.

2. Teng ulushlar

Aksiyalar uchun ajratilgan pulni tanlagan kompaniyalaringiz oʻrtasida teng boʻling. 12,000,000 soʻm va oltita kompaniya boʻlsa, har biriga 2,000,000 soʻm toʻgʻri keladi. Teng ulushlarni tushunish oson va ular eng koʻp pulni sizni eng koʻp hayajonlantirgan gʻoyaga qoʻyish tuzogʻidan saqlaydi, u esa har doim ham eng yaxshisi emas.

3. Qancha yoʻqotishingiz mumkinligiga qarab hajm

Puxtaroq usul siz qabul qila oladigan zarardan boshlanadi. Faraz qilaylik, siz bitta pozitsiyaning yomon natijasi portfelingizga 3% dan ortiq zarar keltirmasligi kerak deb qaror qildingiz. Agar maʼlum aksiya yomon holatda realistik ravishda 40% tushishi mumkin deb hisoblasangiz, pozitsiya portfelning 3% ÷ 40% = 7.5% igacha boʻlishi mumkin. 20,000,000 soʻmlik portfel uchun bu 1,500,000 soʻm. Yomon holatda 20% tushish realistik deb hisoblagan barqarorroq aksiya umumiy chegarangiz doirasida 15% gacha olishi mumkin.

Kiritilgan qiymatlar fakt emas, baholash, shuning uchun natija aniq javob emas, yoʻl-yoʻriq. Uning qadri shundaki, u sizni sotib olishdan oldin pasayish haqida oʻylashga majbur qiladi.

UZSE omili: likvidlik

Katta birjada odatdagi har qanday pozitsiyani odatda bir necha daqiqada sotish mumkin. UZSEda koʻp aksiyalar kuniga atigi bir necha marta savdo qilinadi yoki baʼzi kunlari umuman savdo qilinmaydi. Bu pozitsiya hajmini ikki jihatdan oʻzgartiradi.

Savdo hajmiga nisbatan hajm. Odatdagi kunda qancha aksiya qoʻldan qoʻlga oʻtishi va qanday qiymatda ekaniga qarang. Agar rejalashtirgan pozitsiyangiz odatdagi kunlik aylanmadan bir necha baravar katta boʻlsa, narxni tushirmasdan uni tez sota olmasligingiz mumkin. Baʼzi investorlar kam savdo qilinadigan aksiyadagi pozitsiyani bir necha sessiyada sotsa boʻladigan darajada kichik tutadi. Aylanmani qanday tekshirishni likvidlik riski va kam savdo qilinadigan aksiyalar maqolasi koʻrsatadi.

Pozitsiyani shakllantirish. Kam savdoli bozorda katta miqdorni birdaniga sotib olish narxni sizga qarshi siljitishi mumkin. Xaridlarni limitli buyurtmalar bilan bir necha kunga taqsimlash oxirgi bitimdan ancha yuqori toʻlashdan saqlaydi. Bepul Finmind hisobi bilan mavjud boʻlgan buyurtmalar roʻyxati sessiya davomida eng yaxshi xarid va sotuv takliflarini koʻrsatadi.

Sohalarning ustma-ust tushishi. Bir nechta UZSE aksiyasi bir xil omilga, masalan bank tartibga solinishiga yoki davlat belgilaydigan tariflarga bogʻliq boʻlishi mumkin. Bir sohadagi ikki pozitsiya bitta katta pozitsiyadek harakat qilishi mumkin. Umumiy taʼsirni hisoblaganda aktivlarni ularni haqiqatda nima harakatlantirishiga qarab guruhlang.

Vaqt oʻtishi bilan pozitsiyalarni nazorat qilish

Sotib olganda 8% boʻlgan pozitsiya kuchli oʻsishdan keyin 20% ga yetishi mumkin. Bu yaxshi yangilik, lekin endi boyligingizning kattaroq qismi bitta kompaniyaga bogʻliq ekanini ham anglatadi. Pozitsiya chegarangizdan oshganda nima qilishingizni oldindan hal qiling: uni qisqartirish yoki hech boʻlmaganda unga qoʻshishni toʻxtatib, yangi pulni boshqa joyga yoʻnaltirish. Buni portfelni qayta muvozanatlash tartibi qamrab oladi.

Tushgan pozitsiya bilan ishlash qiyinroq. Oʻrtacha narxni pasaytirish uchun zarar koʻrayotgan aksiyaga qoʻshish, agar sotib olish sababi saqlanib qolgan boʻlsa, mantiqli boʻlishi mumkin, lekin bu sizga allaqachon zarar keltirayotgan kompaniyadagi ulushingizni ham oshiradi. Chegarangiz qoʻshimcha xaridlarga ham tegishli.

Sotib olishdan oldin qisqa nazorat roʻyxati

1. Sotib olish paytida bu pozitsiya portfelimning qancha qismi boʻladi?
2. U har bir pozitsiya uchun chegaram doirasidami?
3. U realistik ravishda qancha tushishi mumkin va bu butun portfelga qanchaga tushadi?
4. Uni sotish uchun odatdagi savdoning necha kuni kerak boʻladi?
5. Menda allaqachon xuddi shu omillarga bogʻliq aktiv bormi?
6. U ikki baravar oʻssa nima qilaman, ikki baravar tushsa-chi?

Ushbu maqola faqat taʼlim uchun moʻljallangan va investitsiya maslahati emas. Qimmatli qogʻozlarga investitsiya qilish xavf bilan bogʻliq, jumladan kiritilgan mablagʻni yoʻqotish xavfi ham bor.